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东吴证券晨会研报

时间:2019年07月31日  中财网
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〖08:50〗东吴证券晨会研报()
  固收金工:美德制造业陷困境,欧央行宽松上日程。本周经济数据观点:本周经济数据方面,美国二季度GDP增速超预期,失速风险降低,赶顶趋势不变;德国制造业陷困境,服务业显韧性;联储7月降息25bps概率回升,9月及12月或择机降息25bps,19年下半年共计降息50bps,至1.75-2.00%利率走廊区间。油价在短期内或仍呈现震荡格局;中长期来看,美国原油自给率缓步抬升,全球经济在央行宽松货币政策呵护下仍呈现“软着陆”赶顶趋向,油价或持续承压。

  环保减排:减排短期靠48v,长期电动化为大趋势:欧洲车企减排途径依靠柴油车+小排量车+提高发动机效率,柴油车较汽油车排放低2%左右,在大众排放门事件后,份额从50%+下滑至36%,日系车企将在19-20年停止柴油车销售柴油车份额将进一步下滑。我们测算,在油耗考核压力下,预计欧洲21年电动化6%+,销量达到100万辆,年复合增50%;25年电动化18%;30年达到40%,当年销量700万辆左右。我们认为板块基本见底,估值和市值在历史底部,充分反映2季度及7月销量平淡的预期,而政策层面转向积极,销量有望8月回暖,因此推荐逐步布局电池龙头(宁德时代比亚迪亿纬锂能欣旺达国轩高科);中游材料优质龙头(璞泰来星源材质新宙邦当升科技天赐材料恩捷股份杉杉股份);核心零部件(汇川技术宏发股份麦格米特);推荐股价处底部的优质上游资源钴和锂(天齐锂业,关注赣锋锂业
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